4月以來(lái)，受關(guān)稅政策影響，傳統(tǒng) “銀四”旺季需求表現(xiàn)疲軟，終端采購(gòu)以剛需為主。雖五一節(jié)假將近，但貿(mào)易商備貨意愿依舊不足，多警惕假期壘庫(kù)風(fēng)險(xiǎn)。
      近日不銹鋼期貨盤(pán)面震蕩運(yùn)行，市場(chǎng)觀(guān)望情緒較濃，交投表現(xiàn)偏淡；但考慮到現(xiàn)貨持貨成本支撐，貿(mào)易商調(diào)價(jià)意愿不強(qiáng)，部分訂單存在讓利，價(jià)格波動(dòng)不大。

原料呈現(xiàn)“鎳弱鉻強(qiáng)”，成本支撐仍存：

      成本高企與銷(xiāo)售承壓使得不銹鋼壓力傳導(dǎo)至原料端，鋼廠(chǎng)對(duì)鎳鐵采取強(qiáng)壓價(jià)心態(tài)，鎳鐵價(jià)格承壓運(yùn)行；鉻鐵方面，5月鋼招環(huán)比上漲500元，市場(chǎng)信心有所回暖，鉻鐵價(jià)格強(qiáng)穩(wěn)運(yùn)行。目前，原料端呈現(xiàn) “鎳弱鉻強(qiáng)” 格局，雖鎳價(jià)企穩(wěn)，但成本支撐仍存，鋼廠(chǎng)調(diào)價(jià)意愿不強(qiáng)。

供應(yīng)收縮，庫(kù)存消化緩慢：

       近期不銹鋼出現(xiàn)顯著的供應(yīng)收縮信號(hào)。江蘇鋼廠(chǎng)計(jì)劃4月減產(chǎn)300系不銹鋼3萬(wàn)噸，日產(chǎn)量從5000噸降至3000-3500噸，主因價(jià)格倒掛導(dǎo)致虧損擴(kuò)大。另外，華東某鋼廠(chǎng)亦持續(xù)減產(chǎn)，4-5月排產(chǎn)量均在11-12萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)300系熱軋?jiān)庐a(chǎn)量較3月份減產(chǎn)1萬(wàn)噸左右。因此，高鎳鐵價(jià)下鋼廠(chǎng)主動(dòng)調(diào)減高成本產(chǎn)能。從需求端來(lái)看，據(jù)Mysteel調(diào)研了解，在最新一期(4月24日)的庫(kù)存統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)里，全國(guó)主流市場(chǎng)不銹鋼89倉(cāng)庫(kù)口徑社會(huì)總庫(kù)存107.82萬(wàn)噸，周環(huán)比減0.78%，本期全國(guó)主流市場(chǎng)不銹鋼89倉(cāng)庫(kù)口徑社會(huì)庫(kù)存呈窄幅降量態(tài)勢(shì)，以300系資源消化為主。本周市場(chǎng)到貨正常，周內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行，終端需求無(wú)明顯變化。臨近五一假期，貿(mào)易商備貨以剛需為主，囤貨意愿不足，成交清淡，短期內(nèi)價(jià)格波動(dòng)受限，仍需關(guān)注后期終端出口變化情況。

總結(jié)：

現(xiàn)階段成本支撐力度減弱，但成本倒掛狀態(tài)一定程度上限制了價(jià)格下行空間。多家鋼廠(chǎng)被動(dòng)減產(chǎn)，下游也存低位采購(gòu)操作，社會(huì)庫(kù)存小幅下降，但供應(yīng)過(guò)剩格局難改，疊加終端需求增量有限，不銹鋼行情反彈需依賴(lài)成本端突發(fā)利好或大規(guī)模減產(chǎn)去庫(kù)，預(yù)計(jì)短期行情仍將延續(xù)低位震蕩態(tài)勢(shì)。

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